SAF受益於美伊戰爭

美國與以色列對伊朗的軍事行動，雖然特朗普聲稱戰爭早已結束，但全球能源格局卻已徹底改變。長遠而言，綠色能源的取代速度將加快，各國亦會更積極追求能源自給自足，風電與太陽能的比重勢必上升。

今年五月初，市場傳出消息，特區政府與東莞市政府簽署備忘錄，支持香港中華煤氣公司（HK:0003）旗下的 EcoCeres 在東莞建立永續航空燃料（SAF）生產基地，總投資額高達一百億港元。該基地將充分利用東莞的製造與物流優勢，產品直接供應香港國際機場等樞紐。

我公司因長期從事綠色金融業務，一直密切關注SAF的發展。其推動力主要來自政策，尤其是歐洲。歐盟規定，自2025年起，在歐盟境內起飛的航班必須使用一定比例的SAF，比例將逐年提升：2025年2%、2030年6%、2035年20%、至2050年更達70%。

SAF主要由廢棄石油、農業廢料或城市垃圾提煉而成，其化學成分與傳統航空燃油極為相似，可直接混合使用，無需改動飛機引擎或機場設施。以廢棄食用油（Used Cooking Oil, UCO，俗稱「地溝油」）為例，需先經過過濾與脫膠，再進行脫氧與加氫，最後分流與蒸製，才能製成低密度、低凝固點的SAF。由於工序繁複，成本自然高於石油提煉，價格通常是傳統燃油的三至五倍，因此必須依靠政府環保政策推動，航空公司才會採用。

然而，近期因傳統石油價格暴漲，SAF與傳統燃油的價差已縮窄至約50%。我公司協助融資的UCO業務亦因此創下新高。

雖然價格波動或屬短期現象，但能源供應的重組卻是長遠趨勢。再生能源不僅為用戶提供更多選擇，其獨立性與去中心化特質，更能降低長途運輸所帶來的風險。

(於2026年5月10日刊登於明報)

(圖片來源：灼見名家)