心情是最利害的技術分析工具

愈來愈多研究証實市場不是完美的.  人的投資活動也不是完全理性, 因此帶給市場參與者無數的暇想. 

所謂技術分析, 其實就是替市場把脈.  我和南方報集團合作投資的網站就叫做《投資脈搏網》(iMaibo.net),   對象是大陸的小股民, 網站的主要活動包括招募草根股神分享他們的投資組合.  網站會審核這些組合的表現, 然而進行排名予網民參考.  網民更可以直接與這些草根股神溝通, 比起投資基金, 這體驗更直接、收費亦更廉宜.

另外一個重頭產品就是利用中國網站上千萬條的微博提供的消息來出入市.  我們和香港大學合作, 利用自然語言處理(Natural Language Processing)將微博轉化成量化數據, 再將這些量化數據轉化成訊號, 我們稱之為《心情指數 》.  這個心情指數其實可以視為另類分析訊號, 就像MACD, RSI等指標.  當然, 當中牽涉很多獨家的調校才能產生有意義的訊號.

 

 

用微博來推測市場並不是今天才有的事, 社交網站興起後, 很多人都對互聯網站包含的大數據感興趣. 有些應用是希望能夠捕捉先機, 舉例當出現重大的市場消息又或是突發政治事件時, 我們可以通過微博的內容和轉發量來推測它對市場的影響.   另一個應用就是用來推測轉角市.  很多人相信股民是盲目和衝動的, 當買賣情緒和實際經濟情況脫節時, 可以利用這些微博去推斷超買或超賣現象, 捕捉轉角市.  亦有人嘗試利用微博上顯露的投資者心情, 將市場分類為趨勢市(Trending Market)和非趨勢市(Range Market).   如何將趨勢市和非趨勢市分類是價值千萬的問題, 如果可以準確捕捉趨勢市和非趨勢市, 投資者在趨勢市時就可以放心開大盤, 不用為市場的短期調整作出改變.  反之, 如果在非趨勢市,  大家就要留心超買或超賣, 靈活進出.

微博除了帶給我們牛市和熊市的訊息之外, 發表量也提供一個很好的訊號. 一般來說, 在牛市的時候, 股民賺錢了心情好, 比較踴躍在網上發表心得.  但當出現大熊市時, 大家都輸錢了, 不願意挖自己的瘡疤, 微博的發表次數自然大幅下降.

順帶一提, 我過往用數學模型進行投資的經驗告訴我:  好的訊號不是每天都發生的.  這亦是困擾機構投資者的地方, 因為銀行也好、對沖基金也好, 如果養了一大批員工開發模型, 但一年才產生兩三個訊號, 一就是大手下注,投放大量的股本在一個交易上;  二就是將模式擴闊到其他市場上, 例如原本的模式是用美股開發的, 為了賺更多的錢, 將同樣的模式應用在歐股及日股市場上.  第一種做法受資金的限制, 第二種做法令投資準確性降低.  

中國股市是全世界利用互聯網推測股本的最佳市場.   據統計, 中國的個人股市戶口高峰期有1億6仟萬個, 然而經過7年的熊市, 估計真正活躍的戶口不過是6仟萬左右.  然而即使以6仟萬計, 中國仍然是全世界最大的一個散戶市場, 這亦是為什麼我深信一個具創意的投資網站在中國是大有所為的.  

 

(於2014年8月11日刊登於明報)