Tuesday, March 27, 2018

終生免佣的啟示



要躲也躲不開, 互聯網思維正在衝擊香港證券業.  早前有騰訊支持新崛起的香港券商以終身免佣來招徠客戶,   其實行內人都知道交易佣金佣愈來愈低, 已經變了連雞肋也不如的生意, 大部分做散戶生意的券商都是靠孖展(內地稱融資融券)來賺錢. 

香港雖然是世界三大股票市場之一, 但是作為一個七百萬人的城市, 本地散戶為券商帶來的經濟效益微不足道.  這陸資背景的券商, 針對的是內地有興趣投資港股及美股的客戶, 潛在客戶量大很多.  

因為是互聯網背景, 這券商敢於挑戰監管的底線. 香港證監會要求開戶者要親身到港開戶, 成了陸客登陸香港市場的一大障礙.  這券商創業時想出很多另類辦法: 包括在大陸委任代理人, 開戶手續過程用錄影進行等等, 監管機構當初也曾放行.    據聞有些本港行家看不過眼, 向證監投訴, 證監後來又收緊了. 

做互聯網生意, 一是做流量; 二是做盈利.    如果只是單純做盈利, 港股的散戶買賣實在是變不出什麼花樣, 上述券商因為是互聯網背景, 所以更著重流量, 較佳的用戶體驗和擦邊球的開戶方法先攻客戶量, 最終是衝公司估值.    它的交易量很快攀上本地行的前列, 最新一輪(C)融資估值近10億美元, 據聞打算短期內在香港上市.

在內地要搶灘, 憑的就是量, 這一點香港很多金融本業的人都追不上.   本地券商因為慣了受監管, 一般不夠膽亂走偏鋒; 另外他們受傳統智慧影響, 做生意是一定要賺錢, 所以在發展業務往往太多顧慮. 
屢見不鮮的互聯網玩法是:-  先做故事再融資再做量回頭再侵蝕傳統對手.  例子之一是亞馬遜收購Whole Food.  亞馬遜起家是線上購物, 最後連線下的餅也被它吃掉.  消息傳來, 以網上銷售起家的小米, 最近又說要開設數百家『地舖』.


(201832日刊登於)


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