NFT的價值

執筆時，史上最昂貴的NFT名為〝Everydays: TheFirst5000Days〞，是美國數字藝術家Beeple花了14年用軟件繪製5,000件藝術作品併貼而成。上月，作品在佳士得以6,930萬美元拍出，買家化名是Metakovan，傳聞是新加坡的一位高科技企業家。

NFT全名是Non-fungible Token，直譯〝非同質代幣〞。NFT的擁有者通過智能合約擁有某一件物品（一般是藝術品）在虛擬世界獨一無二和不可竄改的記錄。

代幣（Token）大家都耳熟能詳。為甚麼稱為非同質呢？比特幣可以分割買賣，市場上用0.001比特幣或更少量的比特幣作交易，非常普遍。但假若你的NFT底層是蒙羅麗莎，你又如何擁有十份之一或更少張的蒙羅麗莎呢？此外，市場上的比特幣每個的價值都是一樣的，互通互換。但每一個NFT都是獨一無二的。

NFT熱賣，我想有下面幾個原因：

1. 投機
2. 藝術品本身值錢；
3. 代幣化（Tokenization）增加了產品的流動性。而且，smart contract的防偽性比收藏實體藝術品更高；
4. NFT是一個新的市場，有新的投資者加入，尋價活動提升了藝術品的價格。

一件商品值多少錢，最終都是由供求決定。尋價活動（pricediscovery）便是發掘更多的買家，締造更高的成交價。因為在一般的拍賣（IPO也是其中一種），賣家是有權退出的。所以，尋價活動雖然有機會發掘出同樣數量的「好」價錢和「壞」價錢，但事實上賣家受惠於好價遠高於受損於壞價。

我很想研究幣化本身有沒有提升藝術品的價錢。真正的實驗可能要將一些市場有價的藝術品，舉例說張大千一幅市值1億的畫作，幣化成NFT後，將原作燒毀，再將NFT公開拍賣，看看是否令價錢提升？可惜迄今為止，大部份的NFT收藏品都是比較另類，價格沒有在傳統拍賣市場認證過，難於比較。

(於2021年5月28日刊登於明報)

(圖片來源：明報)