碳信用市場發展可期

碳信用額（Carbon Credit），簡稱碳信用，一般是指排放一噸二氧化碳或等量氣體的權利。這些權利可以是企業在正常經營環境下獲政府批准的排放量，亦可以是通過認可減排活動而賺取的。前者被稱為合規碳信用（Compliance Carbon Credit），是受政府監管的；後者被稱為自願性碳信用（Voluntary Carbon Credit ），是一場外市場買賣的商品。

核證碳信用的產生可以追溯到1992年的京都協議，當時有192個國家同意共同分擔減排責任。之後，不同國家便利用碳信用來控制和影響企業的碳排放。多國開始就高排放行業的排放量作出上限，超標者便需要在市場上購買碳信用額。而一些能夠將排放量控制在政府目標之下的企業，便可以將剩餘的碳信用額在市場上出售。市場稱這種行為為cap and trade。歐洲合規碳信用市場在本世紀初開始活躍。

至於不受政府監管的自願性碳信用，因為迄今為止仍未有統一的標準；由評估機構、生產地、生產方法都可以有很大差異。牽涉的複雜性，不是本欄區區一千字完全可以解釋得到，我嘗試粗略介紹一下，給大家一點感覺。

首先，我們先從評估機構說起，全世界最大的評估機構是Verra，是總部位於美國的非謀利機構。Verra現在的市場佔有率超過80%。Verra之外， Gold Standard亦是另一個有廣泛認可性的評估機構，總部在瑞士的Gold Standard市場佔有率大概是12%左右。

評估機構會根據不同行業來厘定標準，其中一個重要概念是Additionality:  便是項目是否為減碳產生增值作用。評估機構除了定標準，批核碳信用額，亦會擔任中央登記處的角色。

自願性碳信用的另一個差別是減碳的方法和來源，一般來說減碳的來源主要有四種：

一﹒避免自然傷害，例如減慢森林退化；

二﹒用自然方法將二氧化碳封存，例如植物的光合作用；

三﹒是用特殊技術減排；

四﹒避免或減低氣體釋放，例如減少推填區所產生的甲烷。

如果將Gold Standard和Verra比較，Gold Standard較少審核以大自然為本的減排項目。 

最後，不同生產國家和年期亦會影響碳信用額的價格。執筆時，歐盟國家的核證碳信用大概是90美元(比一年前上升了一倍)。美國加洲是29美元、澳洲是39美元、紐西蘭是60美元，而中國是最便宜只是8美元。 一般而言，自願性碳信用價格比合規碳信用價格低很多。

自願碳信用市場面對的困難多不勝數：缺乏標準、交易市場流通性低、項目數據不充分、地域價格差異很大、缺乏對沖機制，但我個人對這市場的未來發展仍是很樂觀的，因為保護環境是個人和企業的責任，已經是共識，碳信用額是量化這些責任的一個重要工具。

(於2023年4月2日刊登於明報)

(圖片來源：unsplash)