鐵打的聯儲局主席，流水的總統

特朗普於上月底宣佈，提名具有華爾街背景的凱文·沃什（Kevin Warsh）為下一任聯儲局主席。 沃什1970年出生於紐約州，先後在史丹福大學及哈佛大學取得學士與法律博士學位。畢業後，他於1995至2002年間任職摩根士丹利併購部，隨後加入小布殊政府的國家經濟委員會（National Economic Council）。2006年，年僅35歲的沃什被小布殊委任為聯儲局理事，成為歷史上最年輕的理事。任內正值2008年金融海嘯，他的華爾街背景被認為有助於政府與金融機構之間的溝通。然而，沃什始終反對伯南克的貨幣寬鬆政策，並於2011年主動辭去理事職務。

沃什的學歷與經驗堪稱頂尖，但鮮為人知的是，他的另一半同樣出身財閥名門。2002年，沃什迎娶了化妝品巨頭雅詩蘭黛（Estée Lauder）集團第三代傳人珍·蘭黛（Jane Lauder），她是創辦人Estée Lauder的孫女。

雅詩蘭黛創立於1946年，是美國首家透過贈送試用品打開市場的化妝品公司。於1980至1990年代間，集團陸續收購Clinique、MAC、La Mer、Aveda及Jo Malone，逐步成為全球最具價值的化妝品企業之一，目前市值約430億美元。珍·蘭黛的身家估計接近27億美元，相較之下，沃什的個人資產則不超過1000萬美元。

美國利率猶如全球經濟的指揮棒，影響深遠，聯儲局主席的任命直接牽動利率走勢。雖然外界認為特朗普有「任人唯親」之嫌，但市場對沃什的提名普遍持正面態度，認為其鷹派背景意味著他不會輕易「放水」，亦未必會盲目迎合特朗普的減息意願。

特朗普雖然行事任性，但他對美國股市表現極為關注。市場甚至流傳「Trump Put」的說法，意指特朗普雖言辭強硬，但一旦股市大跌，他往往會緊急叫停相關措施，是另一種「TACO」（Trump Always Chicken Out）。

聯儲局主席的任期為四年，但通常會連任。二戰後最長任期的聯儲局主席是格林斯潘，長達19年；最短的是耶倫，僅4年。沃爾克、伯南克及鮑威爾皆任職8年(見附表)。主席任期的穩定性為市場提供信心，反觀特朗普的總統任期卻充滿不確定性。

表：戰後美聯儲主席及其任職年份

• 威廉·馬丁 (1951–1970)
• 伯恩斯 (1970–1978)
• 沃爾克 (1979–1987)
• 格林斯潘 (1987–2006)
• 伯南克 (2006–2014)
• 葉倫 (2014–2018)
• 鮑威爾 (2018–至今)

(於2026年2月15日刊登於明報)

(圖片來源：明報)