大陸創投不缺錢

上期《圓方集》討論美國矽谷的創投環境, 引用了新加坡著名創投人許文輝先生對亞洲和美國創投環境的比較, 許先生認為在亞洲資金池規模小、投資者態度謹慎, 亞洲創業者需要更關注收入和控制成本, 準備持久戰. 

在亞洲, 中國創投的活躍度遠遠超出其他國家, 主要原因當然是中國網民數量全球第一, 我因為在大陸創立了一個金融網站融資, 容我用第一身經驗分析一下,  中國互聯網創業的特色.

1. 大陸的互聯網創業家今天是不愁錢的.  企業發展由創立到上市(亦有企業堅持作私人公司), 會經歷不同階段的融資, 一般可以分為最早的友儕支持(Friends and Family)、到天使投資者(Angels) 、到創投(Venture Capital) , 最後到私募基金(Private Equities).  近年, 大陸的熱錢愈來愈多, 而且傾好於前期項目.  VC錢多, 加上創業板估值高, 投資者退出有望, 更加添他們對start-up的熱心;  
2. 線上線下甚至互聯網公司之間邊界愈來愈模糊, 舉例說, 網上“打的”服務是熱門行業, 阿里巴巴和騰訊都先後投了“快的打車”和 “滴滴打車”, 百度不甘落後也投了Uber.   BAT三家中國互聯網龍頭近年東征西伐, 入侵對方地盤, 自身的面目也開始變得模糊.  阿里巴巴和騰訊都擁有微銀行股份牌照, 阿里巴巴名下的阿里金融更是全方位在財經界插旗.  馬雲更弄了一個『菜鳥』來做物流, 跑進了地產圈, 其他的例子多不勝數;
3.  這種接近野蠻生長的狀況不多不少和政府的開放態度有關.  李克強總理屢次提出金融創新, 導致很多原來在線下走擦邊球的生意都轉型網上經營, 希望政府網開一面, 例如早些時候有份引發A股股災的配資活動, 很多便是在線上以金融創新作為幌子, 當然, 股市暴跌之後, 中央的態度有變, 聞說李總理近日也受壓; 
4. 中國的大企業、民企也好、國企也好, 都有政府的影子.  阿里巴巴和騰訊之所以可以把網上業務規模做得那麼大, 是因為政府放心.  中央要推行什麼政策、或者要搜集什麼訊息, 他們都會配合.  改革開放三十年, 權力仍然走在財力之前, 所有大企業之所以存在, 是因為共產黨容許它存在.  互聯網企業看似是一個沒有入行障礙的行業, 但在中國,隱型之手無處不在; 
5. 據說中關村現在每分鐘便產生一家新企業(五年前是每10分鐘一家), 中國的年輕精英對高新科技行業趨之若鶩, 這批創業者做事之勤和狠絕不比矽谷的差.  當然有人會批評中國的教育制度重背書不重思考, 很難會培養出一些真正具爆破力的創業家.  你可以說百度是抄Google、阿里巴巴是抄Amazon 、微博是抄Twitter, 然而這些企業的起點可能很卑微, 但是由於政府保護加上市場規模, 這些企業一旦起了帆、吃飽了風, 發動起來的速度是驚人的.

許先生說亞洲(中國)和美國創投環境不同, 我覺得從資金的量方面看, 分別已不大; 質方面, 例如整個生態圈包括知識產權、企業上市等配套, 美國還是比較優勝的.  論市場潛力, 中國的本土市場肯定比美國潛質更大.  但反過來說, 美國創業者著眼是全球而不是本土.  中國保護主義濃厚, 既帶給本土創業者多點空間, 但也影響他們的競爭力.  成功的企業著眼的是人性, 是超越國界的.  這視野高度, 中國的互聯網創業者仍然需要急起直追. 

 

(於2015年8月17日刊登於蘋果日報)