樂視音速借錢, 光速花錢

這期中國金融圈的大新聞要算是樂視資金短缺。樂視起家的是樂視網，大陸最早的付費視頻， 在版權費還未有被百度等互聯網龍頭搶高之前，樂視收集了大量的版權。很多香港人認識樂視是因它曾經以過４億美元投得英超轉播權，然後轉賣給ＮＯＷ。樂視累積了３１０項的賽事版權，是全球擁有最多賽事資源的媒體公司。

今年１１月初，有報導稱樂視拖欠供應商過億元貸款，並且有人到北京樂視總部大樓示威，市場傳出樂視資金斷裂.  近年發展迅速的樂視集團主要業務有７個版塊，包括影視、手機、體育、互聯網金融、汽車、雲端業務和電視機生產，其中影視、電視和雲都屬於在深圳上市的樂視網（３００１０４．ＳＺ），2010年上市６年的樂視網已連續９年的保持盈利，近５年的利潤平均增幅在５３％以上，是集團的一個主要集資平台。

樂視的老板是賈躍亭。山西善出煤商，1973年出生的賈躍亭是山西臨汾人。賈躍亭很年輕便喜歡創業，沾手的行業很雜，包括印刷、鋼材、教育、運輸和餐飲。1998年，賈躍亭在一個飯局上接觸到通訊科技。那年，後來創立優酷網的古永鏘還在北京國際飯店和張朝陽喝茶討論是否加入搜狐。那年，馬雲已經經歷兩次創業失敗，與團隊登上長城抱頭痛哭。2003年, 30歲的賈躍亭隻身從山西太原跑到北京。

樂視整個生意佈局是：首先利用半送的的硬件 (例如電視機)走進客戶的門口，多樣化的內容是嗎啡，上了癮的群眾便是企業的長期資產。 樂視由網上內容提供商躍身成為製造商先是電視，其次是手機，接着來便是電動汽車.  樂視在美國加洲收購了一電車製造商。樂視電視機頂着互聯網電視的光環承世而出，而智能手機已經很飽和，電動車則更有可能是一無底深潭。

業務擴展無錢不行，集團過近年累積共籌了近７２５億人民幣，分別是通過上市公司平台融資、銀行借款、大股東家族股權質押和VC/PE的錢，但樂視給人的印象仍是音速借錢光速燒錢。資金緊張之餘，不少債權人亦非常關注集團內部的債務往來，不久以前, 公司仍然是賈躍亭一人說了算，５千人民幣的報銷都要賈親自批核。

中國企業家做生意之勇，我是有第一身的體驗的。 我們這些做融資工作的人常常都會接觸很多創業家，他們本業做的很出色，但很快便會“商業之神”上身，轉行做其他賺快錢的業務，例如房地產。所以作為投資方，我心裡常常都會問，坐在我對面的這位老闆在若干年之後，仍然會經營我現在所投資或借錢的業務嗎？

(於2017年1月5日刊登於明報)