百勝賣披薩支持股價

百勝餐飲集團（Yum! Brands，紐交所上市，代號 YUM）今年 6 月正式宣布，以 27 億美元出售旗下必勝客的全部資產。交易分為兩部分：中國大陸業務由原合作夥伴百勝中國（YUMC / 9987.HK）以 12 億美元買斷；其餘全球業務則由美國康涅狄格州的私募基金 LongRange Capital 以 15 億美元收購。

市場對牽涉中國業務的兩家公司，百勝和百勝中國，呈現出不同的反應：美國母公司百勝餐飲因成功甩掉業績包袱，獲投資者追捧，股價上漲近 3%；相反地，百勝中國因斥資 12 億美元接手利潤偏低的必勝客資產，股價微跌。

必勝客（Pizza Hut）創立於 1958 年 5 月 31 日，由法蘭克﹒卡尼（Frank Carney）與丹﹒卡尼（Dan Carney）兩兄弟在美國堪薩斯州威奇托市共同創辦。品牌迅速壯大，成為全球最大的披薩連鎖店，並於 1972 年在紐約證交所上市，股票代號「PIZ」。1977 年，百事可樂收購必勝客，卡尼兄弟亦退出管理層。隨後百事可樂又收購肯德基（KFC）與 Taco Bell，組建龐大的餐飲部門。這也是為何至今部分地區的必勝客與肯德基仍只售百事可樂不售可口可樂的歷史原因。

1990 年代後期，百事可樂決定將業務重心重投飲料與零食主業，於 1997 年將餐飲部門分拆成立 Tricon Global Restaurants，將必勝客、肯德基與 Taco Bell 打包轉移。公司於 2002 年更名為百勝餐飲集團（Yum! Brands）。

近年來，必勝客在與達美樂（Domino’s）等競爭對手的較量中表現疲弱。百勝出售必勝客並非因資金短缺，而是不願再投入資源於夕陽品牌。透過此次交易，百勝不僅成功剝離連年下滑的業務，還套現 23 億美元淨現金。

相較之下，肯德基與 Taco Bell 的前景更為亮麗：KFC 持續快速擴張，成為全球巨擘；Taco Bell 則以高利潤率與數位化創新展現強勁成長潛力。百勝計劃將精力集中於這兩大高回報賽道。賣披薩拿回的27億，可以用來大力回購股票，支持股價。

（談「百勝出售必勝客」三之一）

(於2026年6月21日刊登於明報)

(圖片來源：灼見名家)