全球經濟的臨界點

廣場酒店，是美國紐約市的地標，文藝復興的建築，坐落第五街中央公園的南端。１９０７年開業，幾番轉手，過去的業主包括希爾頓和特朗普（Donald Trump）。１９８５年９月，美國、日本、英國、法國和西德五個經濟强國的財長和央行行長，在廣場酒店秘密會晤，簽署了著名的《廣場協議》，聯手干預外滙市場，開始了美元長時間的貶值。

廣場協議之前五年，由於美國用加息來控制通脹，導致美元强勢，相對主要貿易對手國家的貨幣－日圓、馬克和英鎊，升值近五成，嚴重影響美國出口。《廣場協議》後，五國財相聯手拋售美元，由於市場充分預期政府出手，並沒有出現恐慌，不足三年，日圓兌美元升值了八成。１９８７年２月，七大工業國簽訂了《羅浮宮協議》，為美元貶值寫上句號。

１０月初，華盛頓舊調重提，參議院通過懲罰中國壓低人民幣匯價，法案轉至眾議院討論。有意見認為，國會提出法案干預別國經濟政策是違憲。

中美關係是現今全球地緣政治最重要的一環，直接影響整個世界的經濟發展和穩定。

金融海嘯以來，外匯價格異常波動，匯價常被視為貿易戰的工具。持有美國國債作儲備的發展中國家，因為美元持續下跌，被迫用國家儲備去支持美國這金融風暴罪魁禍首的復甦。 另一方面，以美國為首的發達國家，卻認為中國這世界工廠，利用低匯率來扶植出口，這些道理很難說清楚，更何況政客們喜歡斷章取義，誇大煽情來爭取選票。

經濟全球化，已經是事實而不是理論。什麼代表美國經濟？是麥當勞、是蘋果電腦、甚至是荷里活影片、也是沃爾瑪、Best Buy和通用汽車。中國既代表一個龐大的消費市場，亦代表維持低消費品價格的廉價勞工成本，很難說是誰欠了誰、誰靠誰。

過去兩年的〝復甦〞，是無就業的復甦，所謂復甦，只是反映在資產價格而已，而且是房地產以外的金融資產。其實，股市價格升降只是表徵，真正惹人擔憂的，是發達國家的就業情況，日走下坡，貧富懸殊急劇擴大，有人甚至提出，唯一能夠重新編配財富和消滅低生產力過剩的方法，就是戰爭。

為人類的福祉，全球主要經濟的領導人，需要坐下來，規劃出一幅合作藍圖，匯價是起點，就像上世紀八十年代的《廣場協議》，不然保護主義加上激進的民粹，災難離我們並不遠。

世界現今面對的經濟危機是歷史性的，需要一些富魄力具信心的政治領導人。全球政府現時都處於弱勢，不獨是我們的曾特首，吊詭的是政府在經濟上的角色，卻愈來愈重要。

(於2011年10月24日刊登於明報)