鐘擺何時最正確？

『大政府，小市場』是全球大勢所趨，大家對無形之手，愈來愈沒有信心，政治鐘擺左傾，是民心所向。

政治和經濟潮流，像時裝，十年河東，十年河西。有陣是凱恩斯當道，有陣是海耶克；自列根在冷戰中打敗蘇聯這北極熊後，四分一世紀以來，資本主義被視為經濟發展的硬道理，金融海嘯喚醒了大家視貪婪為進步的迷信。

記者問我：「那一種制度最理想的？」每一種制度，在特定的環境和經濟周期，都有它的長處和短處，支持一種制度，就必須接受它的長處和短處。有人樂山，有人樂水，每個人心裏的那杯茶都不一樣，一人一票的民主的社會，何嘗不是以眾壓寡。

制度的好壞，固然沒有客觀的標準，社會對不同制度的看法，亦不是靜態的。絕對權力使人腐化，任何一種制度，佔據舞台太久，壞因子會擴大，再加上民心善變，時間一長，便會覺得別處的草比自家的綠，制度的過火和更替，是永恆不息的。

政治向左走，資本主義遭人詬病，投資銀行是資本主義的產品，是壞蘋果的代表。這個世界需不需要投行？世界沒有投行，大家絕對可以繼續生活。投行的傳統作用是作資金的橋樑，將擁有資金的人和機構，與需要資金的項目和公司，接連起來，某些投行發展成為一變相的對沖基金，是後話。

沒有投行的日子，證券交易所的成交量會下跌，新股上市沒有那麼熾熱；發展商和置業者因為融資渠道收窄，資金周轉慢，樓市沒有那麼興旺；中環走失了一大批打工皇帝，消費場所的生意比前失色，甲級寫字樓和豪宅的租金也大幅下滑，衍生工具包括權證和牛熊證，絕跡市場，香港的財經媒體，說不定消失一半，《翼的聯想》可能找不到地盤。

投行銷聲匿跡，好處還是真的不少，之前很多〝不務正業〞的工程和數理尖子，會重投科技懷抱，說不定，人類登陸火星的時間表會被推前１０年；〝引伸波幅〞一詞消失於大氣電波，減少聲音污染；缺少槓桿的市場，資產價格升固然沒有升得那麼快，但跌也沒有跌得那麼急；民生方面，９９％的受薪階級，不再因為那１％而恨得牙癢癢，社會終現和諧。

理想中，投行存在與否，是大家的選擇。凡事有失必有得，既要享受利益，便不可以對號入座地自封為受害者。

(於2011年12月5日刊登於明報)