假如我是真的

《假如我是真的》是大陸作家沙葉新的作品，改編成的電影，上世紀８０年代初在台灣發行，初時因為題材敏感，初時在香港禁影，我們的譚校長詠麟曾經籍這片奪得金馬影帝，片中譚飾演一名上山下鄉的窮知青，因為沒辦法返回城市而遭未婚得孕女友的父親拒婚，一次陰差陽錯在看話劇的時候被誤認為高幹子弟，譚為了能夠回城，決定混騙到底，希望能夠為自己拿到戶口，但最終東窗事發被捕，女朋友也因為結婚無望而自殺，我印象很深刻的一幕是譚被捕時，掙扎大喊「假如我是真的又如何？」

有人謔稱中國最大的出口是造假，我今公司的主業是替一些相對高風險的企業或資本密集項目融資，既云高風險，進行盡職調查(Due Diligence)時，自然要打醒十二分精神．但是多年經驗告訴我，老闆要存心詐騙，真作假時假亦真，文件告訴你的可能不及老闆的閃縮眼神．

然而，投資者明知山有虎，因為受高回報吸引，仍是偏向虎山行，只好在審查帳目時多朝壞的一方面想．我的朋友陳競煇是全球著名對沖基金阿波羅環球管理公司(Apollo Global Management)的亞洲合伙人， 曾被The Asset雜誌選為亞洲最佳信貸對沖基金經理，他和前會計學教授Thomas Robinson最近合著了《Asian Financial Statement Analysis: Detecting Financial Irregularities》(Wiley, April 2014)一書．本書為完全沒有會計背景的讀者而作，深入淺出，從最基本簿記入手解釋資產負債表､現金流量表和收益表的組成和關係，作者用真實的商業訛騙案例，例如大家熟知的嘉漢林業(Sino-Forrest)，日本的奧林巴斯Olympus和印度的Satyam Computer來說明如何在財務報表文偽造營業額､剩利潤､收益率､現金流和資產值，書中也對關連交易作了詳盡的分析．有興趣讀者不妨在Kindle下載來看．

現今商業社會流行的複式簿記是意大利人在１３世紀發明．沿用至今，已經是現代商業社會的準則．我唸MBA時，會計理所當然是必修科，第一次接觸簿記，老是不明白為什麼欠人家錢會是credit！到後來，"埋數"(Balance the Book)當然難不到我，但再進一步鑽研會計學，發覺會計準則有陣子像法律般糾結，沒有絕對的答案，例如租賃(leasing)，有陣子可以是operating lease，有陣子可以是financial lease，類似的例子還有很多很多．

回頭說假帳成風，由於美國的上市制度傾向於披露而不是審批，上市比較容易，上世紀中國改革開放之後，民企赴美上市，蔚然成風，當中難免良莠不齊，導致後期投機者一窩蜂做空中國企業股，近年不少業務健康的公司因為股價長期低迷，決定先下市再在香港或大陸找尋新的融資平台．　私有化需要動用一定的資金，但是只要公司質佳，大股東肯用股票作低押，不少對沖基金都有興趣貸款，這些活動近年成了另一種投行新生意．

(於2014年5月26日刊登於明報)