馬斯克不是喬布斯！

我有很多朋友都是特斯拉（Tesla）的創始人馬斯克的粉絲，認為他是繼蘋果電腦的喬布斯後，另一科創奇才。今年四月中，馬斯克提出以440億美元收購Twitter，上週最終獲Twitter的董事局通過接受。雖然很多人都認為Twitter的盈利模式已經過時，因為連Ｆacebook都保不住江山，股價跌了超過一半，尚未賺錢的Twitter前景堪虞。

馬斯克出手闊綽，有人認為是買貴貨。但是如果你看馬斯克的往績，他是有能力看到其他人看不到的商機。就以他另外一項投資SpaceX為例，基本理念很簡單，可循環再用的穿梭機，但卻很受市場追捧。Tesla當日推出電動車，算不上是石破天驚的概念，但是能夠將造車的過程盡量簡化，電池也是採用最有保證的設計。理念簡單但懂得執行的人便是勝者。

然而, 和喬布斯不同，馬斯克個人的成功並不代表跟隨他的小股東也一樣成功。馬斯克的野心和概念都很多，他不滿足於只是做電動車大王，他希望把握每一個賺錢的機會。作為Tesla的股東，一個老闆有如此多的想法，不一定是一件好事。如果看市場的反應，馬斯克宣佈以個人名義收購Twitter後，Tesla的股價應聲下跌，反而 Twitter的股價微升。

回頭說，為什麼之前投資者看淡Twitter？互聯網的出現已經超過四份一個世紀，有說今天社會的演變是每五年一代，舊的互聯網的商業模式，經歷了五代之後，面臨的挑戰愈來愈多。 Google也好、Twitter也好、亞馬遜也好，這些公司成功靠的是嶄新的商業模式，而不是在硬件技術上有什麼重大突破。正如有人曾經取笑Twitter：140英文字母又算得上是什麼創新呢？

我個人對互聯網股的前景，看法是比較悲觀的。 一．美國加息令全球風險溢價上升；二．在目下的政經環境下，全球化一定倒退。靠商業模式來賺錢的科技公司，非常依賴規模效應來維持增長率。假如facebook決定不在俄羅斯運作、Ｇoogle永遠進不了中國，沒有全球市場，互聯網公司的一高增長肯定會雁行折翼。三．民間對互聯網巨無霸的影響力愈來愈擔憂，政府亦趁勢出手監管互聯網社區，公司發展空間只會愈來愈窄。民不與官爭，習主席關心民間疾苦，覺得老百姓被互聯網霸權欺凌，中央出手，甚麼首富，甚麼商業奇才，通通告老歸田。中國行的是霹靂手段，但同樣的官進民退亦在西方發生。難怪，很多創投基金今天已經不熱衷投資在靠商業模式賺錢的科技公司，反而轉投一些硬件創新的科技公司。

(於2022年5月8日刊登於明報)

(圖片來源：明報)