Friday, May 4, 2012

油價上升是狼來了

油價持續在100美元之上,連帶另類碳氫能源像頁岩氣(Shale Gas)和煤層氣(Coal-Bed Methane)也備受注目,開年以來,筆者公司也收到多份CBM的融資建議書。


三.一一大地震令核能的前景蒙上陰影; 而水電因為要建水壩對周遭生態會造成很大的傷害,愈來愈受環境保護人士非議; 太陽能和風電對解決能源供應只是杯水車薪. 中短期看, 大家仍要走碳氫燃料包括石油、天燃氣和煤這條舊路. 專家估計到了2050年, 碳氫燃料仍然佔全球能源供應的八成.

全美國最賺錢的石油公司埃克森,今天開採的天然氣跟石油已經是等量,主要是受惠於開採技術突飛猛進,尤其是在頁岩氣的開發上,開採頁岩氣的方法叫Fracking,是用高壓將水、沙和化學品的混合劑注入頁岩中,釋放頁岩裡面的天然氣,這方法的缺點是處理排出的污水很費周章。

財雄勢大的油公司一直位居市值和盈利排行榜的前列,能源供應緊張時如是,能源供應輕鬆時亦如是. 油公司經常在報刊上宣傳公司的社會責任感,例如投資億計在開發新能源和改善環境上,當然這上億的金錢比起他們龐大的利潤,只是九牛一毛。 其實油公司投資另類能源,由來已久,有些技術甚至很成熟,只是傳統的採油賣油賺錢容易,再加上行業的門檻高競爭低,大家都不想搞亂這盛宴。

全球能源是否短缺?眾說紛紜。美國總統奧巴馬,常常掛在口邊的是美國擁有全球2%的石油儲備,但卻佔全球消耗量的20%, 這是economical with the truth. 首先所謂可用儲備,是受技術和經濟因素影響,縱使地下的蘊藏量不變,但如果有新的技術出台,又或油價持續高企,一些過往不值得開採的儲備,今天都可能變成值得。

量度儲備的一個指標是藏量開發比率(Reserve/Production Ratio),就是蘊藏量除以年開發量,代表蘊藏量可供應多少年的開採。1970年,美國的R/P Ratio是11年,到了今天美國的R/P Ratio仍然是11年! 原因一如前述.

油價2008年7月創出147美元的高峰, 油價上升、一般都歸咎於供應緊張. 半世紀以來, 全球石油危機很多都是和中東政局有關. 今天美國軍力相比起其他國家是強弱懸殊, 美國要擺平地區紛爭, 還是有辦法的, 由政治引發的供應緊張只會維持一段短時間. 再者, 沙地阿拉伯, 這OPEC的龍頭, 每當油價高企時, 都會趁機增加產量, 美其名是穩定價格, 實際是多賺銅鈿. 另一個支持油價上升的原因是, 新興國家尤其是中國和印度對能源的需求持續躍升, 但觀乎今天的環境, 龍象國的經濟增長率都有放緩的趨勢, 油價中短期上升空間有限.

不論石油夠用與否,節能是我們作為地球過客應有的謙卑心態。

(於2012年5月4日刊登於信報)

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