Friday, July 17, 2015

中港股市共榮圈

中港股市這幾個星期經歷互榮互辱,   股震突顯了香港作為資本市場自動提款機的作用, 長遠看, 有利改善大陸和香港的關係, 甚至有利香港民主發展.    

中央政府暴力救市令海外投資者側目, 我個人對於中央應救市看法比較中立, 關鍵在於有效和公平.  短期看, 中央政策是制止了恐慌性拋售, 但由於有很多隻股票, 尤其是細價股仍是停板, 不少短盤未被消化, 後市仍然是有隱憂的.  當然掩耳盜鈴也有奏效的時候, 股民民心一旦轉向, 復牌之後, 大家炒過不亦樂乎亦說不定.  我覺得由於細價股目前股價仍然甚多水份, 始終要有人“埋單”, 再跌一些, 未嘗不是好事.    至於論公平, 今次中央要求上市公司的大股東、管理層及董事參與回購和禁售, 由於指數成份股很多都是國企, 大股東都是國資委, 完全體驗共產黨的雷鋒精神, 沒有什麼大不了.

香港和中國的股市關係亦是很微妙的.  讓我們回顧這幾個月發生的事情. 自從去年第四季中國股市開始暴漲, 港股的升勢是遠遠落後予A股的.  之後很多大陸資金覺得要來香港炒落後, 通過不同渠道將資金運到香港, 製造了港股的第一波升勢. 但單論幅度而言, A股今年的最高位比起年初時, 上升了40%, 港股只及其一半.  後來A股大幅回落, 但港股相對來說是比較穩定. 到了76 星期, 中央針對藍籌及金融機構股的救市措施, 並沒有揭止大陸跌市, 星期三78 , 港股的跌勢比A股劇烈.    證券圈內消息是不少大陸富豪因為國內股票停板, 要在香港套現將資金運回中國補倉, 這裡其實見證了香港股票市場流動性之深, 和中港兩地資金流向渠道之暢通.  陸資要棄港救中, 超過一萬億的帳面資本就此泡湯. 

 今次跌市, 震央雖然是在大陸, 但香港作為一個流動性高的市場所面對的波幅往往比A股更為劇烈.  朝好的方面想, 香港市場的參與者, 不論是佔大多數的機構投資者又或是本土散戶, 他們都經歷過大幅波動的牛熊市, 反對比較鎮定.  再者, 外資的參與, 在市場反應過激時, 他們便會入場套戥, 給市場帶來支持. 

78, 港股當日高低位超過2仟點, 等於過往某些年整年的波幅.  然而香港人掃地的依舊掃地、 飲早茶的依舊飲早茶、 打呔上班的依舊打呔上班、提款的仍舊去提款, 沒有人去中聯辦或證監會或港交所示威抗議.  中央又怎能不珍惜香港這顆明珠. 

(2015717日刊登於明報)

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