天涯何覓良心銀行

這邊廂, 德意志銀行(Deutsche Bank, “德銀”)被傳資不抵罰, 那邊廂, 曾經是世界估值最高的美國富國銀行(Wells Fargo)卻傳出偽造戶口醜聞. 

金融風暴之後, 德銀曾經被譽為是歐洲最穩健的銀行, 相對起我舊東家蘇格蘭皇家銀行被英國政府接管, 處境有天壤之別.  我當時亦很奇怪為什麼它能獨善其身, 因為如果談到利用資產表（低息〉去做生意, 德銀絕對不比蘇皇保守.

輾眼又是一個十年, 德銀的投行業務每況愈下, 經營成本持續高企，投放大量資源在投行業務,卻趕不上美資大行，歐元負息率影嚮收入。雙總裁之一衍生工具推銷員出身的Anshu Jain, 去年7月黯然下台.  今次德銀觸雷是推銷按揭債券手法不當, 被美國司法部提出罰款140億(美元。下同).  今天德銀的市值大约在185億， 差不多是我們恆生銀行的一半！

其實這140億只是美國司法部的建議, 據聞美國司法部近日新大佬上場, 要向銀行來一個下馬威, 這140億只是一個開價而已, 本屬保密.  一般估計庭外和解罰款會在50億左右.  然而, 已經千瘡百孔的德銀受此驚嚇之後, 股票急挫8.5%. 

和很多大行一樣, 今日的德銀亦曾經歷數次的大規模併購.  首次是1989年收購老牌英資證券商Morgan Grenfell, 再其次是1999年收購美國信孚銀行(Bankers Trust New York Corporation), 信孚當日是全球衍生工具產品的龍頭, 德銀收購了信孚之後亦大力發展衍生工具業務(上世紀90年代後期, 也有獵頭代表德銀找過我, 雖然最後沒有成事). 衍生工具業務的風險很多時在資產表上都看不到。

轉個頭，讓我們談一下富國銀行近日遭遇的厄困.  總部位於三藩市的富國銀行定位是以服務中小企業客戶為主的社區銀行, 絕少沾手常被坊間咎病的投資銀行業務. 其市值曾經和中國的工商銀行叮噹馬頭, 被譽為是全世界最值錢的銀行品牌.  這次的醜聞源自多年來有不少富國銀行的職員為了達到銷售目標, 未經客戶同意私自開設了近200萬個銀行客戶戶口.  此事被揭發之後, 導致接近5,300名員工被辭退, 相等於銀行的2%員工. 

剛引咎辭職的前總裁史坦富 (John Stumpf)跟一般華爾街銀行大亨不同, 他並不是長春藤大學出身入職便是惹人羨慕的high-flying投資銀行.  他是明尼蘇達州人, 第一份工作是在麵包店幫工. 大學畢業後, 在家鄉一小銀行裡擔任收集壞帳的工作.  史坦富1982年加入明尼蘇達州的Norwest Bank, 逐步升至首席信貸官.  Norwest Bank在1998年被富國銀行收購，史坦富成了美國西南地區主管，之後平步青雲, 2007年, 他升任富國銀行總裁.  富國銀行上月和美國政府達成協議，被罰款1.9億元。相比之下，史坦富事發期间(2011-2015)的總酬勞是1.01億.

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銀行屢遭人垢病都是因為管理層丶股東和社會大眾的利益不一致, 但在資本主義社會，這矛盾是永遠存在的, 除非銀行變了是社會福利署的子公司. 

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(於2016年10月17日刊登於蘋果日報)