Wednesday, July 1, 2009

股神飯局

香港八卦雜誌, 喜以女藝人出席富豪飯局的“價錢”, 評定女優們的身價.

中國基金經理趙丹陽去年以超過200萬美元(下同)的天價投得與股神畢菲特共進午餐的機會. 款項作慈善用途, 事情算是金融界的美事.

78歲的畢菲特, 今年在美國富豪排行榜上跨越蓋茨, 登上榜首. 老畢性格節儉, 迄今仍是住在三十多年前以美金3萬元購入的住所, 之前座駕亦不過是一輛2001年的林肯汽車(早些時候已被拍賣作慈善用途). 2006年更宣佈會將名下85%的巴郡股份捐給以蓋茨為首的慈善基金. 這些舉止都為他的神話添上光彩. 畢菲特亦一直以愛國長線投資者自居. 去年十月在華盛頓郵報的專欄上曾撰文呼籲美國人買美國貨.

然而, 股神的金漆招牌亦有蒙污的時候. 早前一本畢菲特的半官方自傳《滾雪球》(The Snowball), 作者愛麗斯‧舒德(Alice Schroeder)是前華爾街保險股分析員. 舒德和畢菲特相識逾十載, 老畢為這本書提供了不少一手的資料. 舒德花了五年時間才寫完此書. 此書出版以後, 賣個滿堂紅. 書中對於老畢個人生活上很多事情都描寫得很詳盡, 甚至毫不留情地道出畢菲特對家人和前妻冷漠的一面. 書中報導畢菲特早年的失婚經歷, 據聞惹得老畢不快. 過往, 巴郡在股東年會之後, 都會設晚宴招待投資者, 近年晚宴由舒德主持答問. 今年老畢決定不出席晚宴, 最後晚宴亦被迫取消.

畢菲特與現今聲名狼藉的衍生工具, 亦有過不少愛恨交纏的經歷. 1998年巴郡收購了通用再保(GenRe), 因為衍生工具不是畢菲特的那杯茶, 老畢花了四年時間和4億多美元, 關閉了通用再保下面的金融產品部(Financial Products). 如果故事就此終結, 股神的擇善固執的形象就能得以善終. 然而, 去年底, 市場卻爆出畢菲特出售了面額共達370億美元的遠期待沽股指期權, 巴郡的CDS溢價一度飆升至接近花旗銀行的水平. (期權的設計是: 只要標普指數在十五至二十年後, 不低於現今水平, 畢菲特便可以穩袋45億美元出售期權所得之溢價).

投資界只有人, 沒有神. 衍生工具能活人、也能殺人. 太多的帽子、太多的主義, 都是有違世道的.

今年6月24日, 趙丹陽與畢菲特在曼克頓的Smith and Wollensky牛扒連銷店共晉午餐. 席間趙丹陽向畢菲特請教有關商品、公司管治和政府入市的看法. 趙丹陽曾說過 : 他過去管理基金表現出色, 全賴多研究畢菲特的著作.

一直以來, 巴郡的股價和口碑都是美股之冠. 2000年避過互聯網泡沫更是為人所稱頌. 雖然, 巴郡本年季度業績錄得15億美元的虧損, 是近八年內的首次季度虧損. 主要原因是衍生工具交易失利和高位購入油股. 說畢菲特是人, 不是神. 但身為一個俗世的投資者, 畢菲特過往的記錄仍是值得稱頌的.

我素來性不近商管書籍, 唸MBA時覺得只是將一些explicit的道理化作implicit的理論而已. 與畢菲特的一席話是不是勝過讀萬年書, 端視聽者的修養. 我自己就沒有這份慧根(和錢包).


後記:-

今年股神飯局, 最終成交價是美金168萬, 比去年跌了25%. 買方身份現今仍被保密. 慈善拍賣的受益人是一個名為Glide的慈善基金, 畢菲特的前妻蘇珊曾在這基金任義工, 畢菲特受前妻啟發, 自2000年起, 便開始拍賣他的飯局, 善款用作扶助三藩市的貧民和露宿者.

股神飯局以三小時為上限, 老畢的飯局身價絕對將娛樂圈超級女星比下去.




(於2009年7月1日刊登於信報)

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