Friday, August 24, 2018

長官意志的毛病


A股疲弱, 上週五, 大陸媒體傳出中證監開會商量救市, 官方後來出面否認.  在香港, 如果恒指一日蒸發10% (上一次是發生在今年26, 大家還記得嗎?), 香港證監會會開會嗎?  我看未必.

A股低迷, 其實只是中國金融業困境的冰山一角而已. 我大陸從事金融業的朋友, 近日叫苦連天 , 原因是很多事都是監管機構說了算.   蟻民只能夠聽, 完全沒有商榷的空間.

不管就亂, 一管就死!   另外一個例子是近日連番爆煲的P2P.   P2P是少數能夠不用燒錢很快便製造盈利的互聯網生意. 中國大銀行擇大而貸, 民間小企業的融資需求甚殷.  P2P的原意是將民間儲蓄和中小企的資金需求連線,  這生意曾經令投資者趨之若鶩, 但很快監管機構便將嬰孩和洗澡水也一併倒掉. 打擊P2P, 道德之士覺得理所當然.  話分兩頭, 中國不少互聯網企業都是藉創新之名野蠻生長, 有些及時改邪歸正, 成了大事業; 有些未能在監管機構收編之前入閘, 最終消失.

市場當然需要監管,  但如果監管的道理和出發點都說不清楚, 更要命的是朝令夕改, 對民間造成很大傷害. 今天在中國做生意的人很多都缺乏安全感,  覺得政策改變會令生意朝不保夕,  看長線是廢話.  這亦反映在客戶關係上. 要在最短的時間內賺最多的錢,犧牲客戶自然在所不計. 中國有那麼多害人偽品,  除了民族的道德意識之外,營商環境惡劣亦是原因 .

 中國人是一很願意和現實妥協的民族, 皇帝如果是好皇帝, 專政又有什麼問題 ? 長官意志追求立竿見影, 往往犧牲了程序公義,  有些人說: 依我們今天的國民質素, 這是無可選擇的治國之道,  我只能嘆一句:  也太看扁了自己!

耶魯大學教授兼香港大學馮氏基金講座教授陳志武在一篇討論「近代英法競爭中, 為何英國勝出」文章中提出:-
由於英國政府權力受到制衡, 政府就不容易太富有, 需要債券市場的持續支持, 這又反過來制約政府權力.  如此循環, 市場會更信任英國政府, 願意把更多錢借給它, 債務成本即利率也比較低. 

中國有沒有從歷史中學習呢?



(2018824日刊登於明)


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